上海发展研究基金会6月12日以视频方式举办了主题为“如何应对美制裁，继续保持香港繁荣”的座谈会。北京大学国际关系学院教授查道炯、诺亚控股首席经济学家夏春以及澳门大学社会科学学院院长胡伟星分别作引导性发言，随后进行了互动讨论。与会的专家学者有：海通国际首席经济学家孙明春，上海发展研究基金会副会长、国盛集团原董事长张立平，东方花旗首席代表、副总裁顾希雍，赛领资本投资合伙人张锐，中央财经大学金融学院院长张礼卿，恒安标准人寿董事长、原上海美国商会主席郑艺，摩根士丹利中国宏观经济团队孙珺玮等。上海发展研究基金会副会长兼秘书长主持了座谈会。以下是座谈会的主要内容。
一、美国制裁对香港的影响
美方扬言针对中国全国人大审议香港国安立法，要对中方实施制裁。如何制裁？特朗普在5月29日讲得非常笼统，没有讲具体细节。现在美国的官僚部门可能正在制定一些具体的制裁方案。专家们估计大致会在以下的五个方面。
第一，关于个人的层面。美国对外国制裁最通用的就是对外国官员的制裁，冻结他们在美国资产的，限制他们去美国访问，甚至可能株连到亲属。不单是针对香港政府的官员，也可能牵涉到中国内地负责香港事务官员。美国现在对伊朗、俄罗斯的很多官员都制裁了。这方面对香港的官员影响较大，因为他们都在英美，特别是英国有很多资产，跟英国有很多联系，子女去那边读书。
第二，关于香港的特殊待遇。所谓美国给香港的特殊待遇是很笼统的，通常是美国联邦政府的某些职能部门在制定政策时，给予香港一些有别于大陆的待遇。比如美国跟香港是有引渡条约的。比如在出口管制方面，香港的公司可以进口一些稍微高技术的产品，美国为了堵塞漏洞，可能不会让高技术产品继续流到香港。香港在回归后一直试图说服美国国务院给香港永久居民以免签待遇，但是美国一直没有同意，反而在前几年给了中国台湾免签待遇。香港现在基本上是十年一签，如果进行制裁，十年一签的待遇可能都会取消。
第三，关于贸易。香港是所谓的独立关税区，这个地位是在WTO取得的。美国也给了香港一个特殊的关税待遇，因为香港是一个自由港，有很多转口贸易。如果美国取消香港的特殊关税待遇，对美国的损失甚至更大。因为美国跟香港的贸易有顺差，如果取消，美国的公司会受到很大的损失，他们自己也要权衡一下。美国通过国内法取消香港特殊贸易关税待遇，这是美国国内可以做的，但这不会影响香港在WTO里独立关税区的地位。
第四，关于跨国公司。美国会让它的一些跨国公司撤离香港，以打击香港的商业信心，这通过他们官员的各种发言都可以看到，也已经在做了。香港大概有1千多家美国跨国公司，还有地区总部，约有8万多美国公民住在香港。这些跨国公司还有很多雇员。那些金融机构，特别是投行，会不会听从美国政府的号召撤离香港，搬到新加坡或其他地方，这个也是未知数。从跨国公司的角度来看，哪里可以赚钱，哪里营商环境好，就会在哪里留下来。从目前来看，亚洲除了新加坡以外，还没有比香港营商环境更好的地方，而且这些跨国公司的雇员在香港生活比较习惯，香港是一个多元化的社会，有很多国际学校，生活条件都不错，所以他们不见得会离开香港。这不是美国政府让他们做，他们就会做的。
第五，关于金融。美国如果在金融方面采取一些措施，对香港的国际金融地位是会有很大影响的。比如限制香港使用SWIFT（环球银行金融电信协会）体系，因为外汇转账都通是过这个体系进行的。美国对伊朗、俄罗斯的金融制裁就运用了这个体系。当然，这对美国跨国公司、投行、金融机构也会有很大的影响。这个还有待观察。
二、香港社会对国安法的反应
全国人大审议香港国安立法，香港这次第一个出来表明支持的政党是自由党。自由党代表的是香港商界，2003年就是因为自由党反对，所以二十三条没有成功推出。但是这些年下来，香港的商界、政界其实已经达成一个共识，就是如果当年通过了二十三条，可能整个香港这些年都会好很多。这一点现在不光是建制派这么认为，而且泛民派，就是所谓的反对派，现在基本上都在这一点上可以说达成了共识，都觉得如果当年通过了多好，因为当年的二十三条其实是非常宽松的。
在5月22日到24日，香港有一个稍微偏向政府的调查，这个调查显示，72%的受访者认为一国两制是最好的，65%的人认为香港有责任要维护国家安全。香港中文大学民调中心通常公布的调查结果都是不利于政府的，他们通过问卷上面的一些设计进行很巧妙的引导。即使这样，他们最近的民调显示，有52%的人支持香港要维护国家安全。而且这一次民调的800多人里有90%是民主派的支持者。在这样的情况下，仍有52%的人认为国安法很有必要，这就很说明人心所向了，经过了过去一年的秩序混乱以后，大家在生活、商业、工作中都受到了很大的冲击，现在更拥护香港的稳定了。
三、香港的现状和未来
当年中英谈判的时候，恒生指数也受到冲击，但谈判结果出来以后，恒生指数就不断上涨了。今年5月22日这一天，香港恒生指数跌了5%左右，是五年来最大的跌幅。但是5月23日就已经收复失地了，回到原来的高点了。现在有一个流行的错误的说法，就是国安法冲击会使资金从香港流出。其实这恰好是说反了，现在资金在不断流入香港。今年以来，钱基本上都是流入香港的。核心的原因是什么呢？就是美国这一次的量化宽松，降息的幅度和速度都太快太高了，美国降息100个基点的时候，香港只降了66个基点，所以香港银行间同业拆借利率要比海外美元市场的高，资金现在不断流入到香港，这对香港是一个很大的支撑。
还有房价，可能大家都没有想到，今年在几乎没有国内游客的情况下，香港的房价已经回到了去年11月底的水平，疫情的冲击已经完全没有了。很多人对香港比较悲观的，认为香港房价今年要跌20%，结果不但没有跌，还涨了。现在大家说要移民，都是嘴上说说的，实际上从5月份开始，包括国安法消息出来以后，新盘的交易、二手房的交易都非常活跃，价格回到了去年11月份的高点，离最高点的差距也很小了。
前面讲到美国可能在五个方面进行制裁，最后一个金融制裁是很大的未知数，美国会出手多重，现在大家都不知道，但我们必须要有所准备。美国的制裁短期内肯定会对香港有一些影响，有一些公司可能会撤离，对香港金融地位的信心可能会有所打击。现在的形势有点像八十年代初中英谈判刚刚开始，对香港的前途大家还不太拿得准的时候，信心不是很稳定。一旦中英达成了协议，有比较稳定的政治前景，人心就稳定了。现在处于一个黎明前的黑暗，美国的制裁措施还没有出来，出来以后可能还有追加，是一个博弈的过程。短期内对香港会有一些影响，有一些人动摇。但是长期来看，随着国家安全法的确立，香港的局势进一步稳定，美国出台的措施也就那么多，到招数用尽的时候，香港最终是会稳定下来的。从回归二十年来看，1997后开始人心比较浮动，但随着政局稳定下来，金融市场也就稳定了。所以短期内可能是利空，但长期还是利好的。