2017全球经济金融论坛——全球金融危机再思考:原因、后果及对策

【2017-09-08】

上海发展研究基金会于95-6日举办了2017全球经济金融论坛——全球金融危机再思考:原因、后果及对策国际研讨会,反思了全球金融危机发生的原因和后果,分析危机爆发以来近十年的全球经济形势,并对当前全球经济所面临的新转折进行了展望。 

      第一、研讨会的缘起

十年前次贷危机刚刚爆发之时,上海发展研究基金会就与中国社科院世经所在200795号召开了关于次贷危机的研讨会,分析次贷危机的发展趋势和影响,这可能是国内最早的有关讨论。20085月,双方再次举办研讨会,深入分析全球金融危机的演变趋势和长远影响。全球金融危机爆发已近十年,但余波未消,对危机爆发原因的探讨一直没有停止。我们决定要开这个研讨会,回顾次贷危机的原因,不是为了老调重唱,而是从现在的角度回顾当初为什么会发生次贷危机,从中能学到什么经验教训,更好地认识今天的全球经济金融。我们特地邀请了包括余永定先生在内的十年前参加研讨会的发言嘉宾,一起回顾全球金融危机及其影响

第二、基金会发布《全球金融失衡》 研究报告

上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德先生在会议上发布了基金会2017年的研究报告《全球金融失衡:含义、影响和对策》。报告的第一部分论证从资金流入国的经济稳定来说,全球金融不平衡比全球经常项目不平衡更值得关注,阐述全球金融失衡的含义和衡量指标;第二部分分析全球金融失衡的传导机制和影响;第三部是应对全球金融失衡的政策选择;第四部分探讨应对全球金融失衡的长期设想。该报告批驳了一个错误概念——将“全球不平衡”等同于经常账户不平衡具有误导性;阐述了一个新的观点——全球金融失衡;建立了一个分析框架——从周期性和结构性二个维度分析全球不平衡,指出就金融稳定性而言,金融不平衡是全球不平衡更为重要的组成部分;提出了一个能更好刻划跨境资本波动性的新指标——可快速移动资本(QMC)。

该报告是基金会2016年研究报告《全球金融治理:挑战、目标和改革》的延伸。后者认为当前的全球金融治理面临着诸多挑战,并从系统重要性国家货币政策、国际货币体系、全球金融安全网等五个方面对如何应对这些挑战进行了深入探讨。

第三、会议内容

余永定先生首先作了主旨发言“回顾全球金融危机”。他指出当年全球金融危机的发生,首先是一些房地产资不抵债,次贷违约是第一波,接下来出现了资产价格的下跌。然后又出现金融机构的去杠杆化,美国的政府出台了信贷紧缩,后来又实行公共部门加杠杆以及量化宽松,而且持续了很长时间。在长期的宽松货币政策之后,美联储资产负债表出现了大幅度的扩张。美国经济停滞了相当长时间,最终回暖,虽然全面恢复还需较长时间,但现在已经回到了正常的水平。总体而言,美国的债务跟GDP的比例没有出现大的变化,只是在家庭、政府和企业之间进行了转移。美国已经积累了超过8万亿美金的债务,这对全球经济是一个非常大的压力。全球的金融危机给了我们很多的启示和教训,不管它给我们的是经验还是教训,都应该更多地去理解它。

美国彼得森国际经济研究所所长Adam S. Posen在随后的主旨发言“防止危机时的虚伪、胆怯和知识盲点”中指出,金融危机中最大的虚伪就是美国以及G7国家,它们1997年要求泰国、印度尼西亚等亚洲国家做的事情自己却没有做到。政策制定者想要别人替他做而自己不做的事情,就是胆怯,虚伪的人通常也是胆怯的人。他个人认为,房地产是造成问题的根源,应该更多地监管房地产交易,增加一些交易税。他看到许多国家(包括中国)都存在房地产泡沫,要注意防范泡沫破裂所带来的危机。

在为时一天半的会议中,来自全球的几十位专家学者讨论了以下五个专题:

1、当前视角下全球金融危机的原因;

2、金融监管的加强和变化;

3、发达国家的非常规货币政策;

4、维持经济复苏的可持续性;

5、经济全球化的曲折和前景。

在研讨会上发言的还有中央财经大学金融学院教授张礼卿、独立经济学家谢国忠、韩国国际经济政策研究院(KIEP)研究员Kyunghun Kim、索罗斯基金管理公司高级经济学家Shahin Vallée、上海社会科学院研究员徐明棋、重阳投资总裁王庆、交通银行首席经济学家连平、中国金融四十人论坛高级研究员管涛、美国金融稳定中心总裁Lawrence Goodman、上海财经大学教授丁剑平、欧洲国际政治经济研究中心高级研究员Miriam Campanella、中国社科院世经政所国际投资研究室主任张明、中央党校国际战略研究院副院长周天勇、上海发展研究基金会特约研究员刘海影、标普亚太区首席经济学家Paul GruenwaldCapital Group经济学家Stephen Green、东方证券首席经济学家邵宇、上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德、IMF研究部副主任Jonathan D.Ostray、麦肯锡全球研究院中国副院长Jeongmin Seong、新开发银行副行长及首席财务官Leslie Maasdorp等。

基金会不日将把会议的详细内容放在基金会的网站(http://www.sdrf.org.cn/)上,敬请关注。

 

 

 


会议议程

 

201795 

三楼共享厅 

08:00–08:30

                                                             

08:30 –09:30

开幕式                                                          

致辞: 

沙麟           上海发展研究基金会名誉会长、上海市原副市长  

 

主旨演讲 :

“回顾全球金融危机” 

余永定          中国社科院学部委员

                上海发展研究基金会学术委员会主席

“防止危机时的虚伪、胆怯和知识盲点” 

Adam S. Posen   美国彼得森国际经济研究所所长

 

研究报告发布: 

上海发展研究基金会:《全球金融失衡:含义、影响和对策》 

 

主持人:

乔依德          上海发展研究基金会副会长兼秘书长 

09:30–11:00

专题一:当前视角下全球金融危机的原因                            

全球金融危机爆发后,对其爆发的原因的探讨一直没有停止。

1.从当前的角度看,和以前的观点有什么不同?

2.“大而不倒”是原因还仅是结果?

3.收入不平等在其中起了什么作用?

4.全球金融框架的缺陷是否也是一个不应忽视的外部原因?

5.全球金融危机后出现了加强全球金融安全网和区域金融安排的新趋势,这对于保持全球金融稳定有什么意义?

主持人:

Lawrence Goodman   美国金融稳定中心总裁

“我们能从2008-2009全球金融危机学到什么?” 

张礼卿               中央财经大学金融学院教授

“泡沫经济的生与死” 

谢国忠               独立经济学家 

 “重新定义货币政策的流动性” 

Kyunghun Kim       韩国国际经济政策研究院(KIEP)研究员

“关于国际货币体系改革的中国新观点” 

Shahin Vallée         索罗斯基金管理公司高级经济学家

11:00 –11:15

   

11:15 –12:45

专题二:金融监管的加强和变化                                       

全球金融危机爆发后,各国从政策框架和机构设置等方面加强了金融监管。例如,金融稳定理事会(FSB)的设立,宏观审慎监管(MPA)机制的普遍实施,美国通过了多德——法兰克(Dodd-Frankel)法案,英国、美国等国对其监管机构的设置进行了调整,所有这些对于防范金融风险是否已经足够?也有观点认为这些措施代价巨大,影响了金融业的发展,特朗普政府最近发布了金融监管核心原则报告,计划大幅放松D-F法案的限制,包括降低年度压力测试的要求、放宽包括“沃尔克规则”(Volcker Rule)在内的交易法规、削弱监管机构的权力等。

1.你对这些“回潮”是如何看的?

2.全球金融监管的加强和变化对中国的启示是什么?

3.中国的金融监管体制应如何改革?

主持人:

范永进           爱建集团副董事长,

上海发展研究基金会理事

“金融危机后美欧监管体制的调整与未来发展趋势”

徐明棋            上海社会科学院研究员

“‘金融创新’与‘金融压抑’之间的平衡”

王庆           重阳投资总裁

“金稳会将开启金融监管新时代”

连平            交通银行首席经济学家

“关于合理安排金融开放顺序的中国对策"

管涛            中国金融四十人论坛高级研究员

12:45 –14:00

自助午餐(二楼城市节奏餐厅)                               

14:00 –15:45

专题三:发达国家的非常规货币政策                                 

1.全球金融危机爆发后,发达国家先后采用了非常规的货币政策。其正面的和负面的效果如何?对通货膨胀和资产泡沫影响如何?其外溢的渠道和效益是什么?

2.当前美联储开始了加息和缩表的进程,这对全球经济,尤其是对发展中国家的经济影响如何? 包括中国在内的发展中国家如何应对这种影响?

3.如何在汇率的灵活性、跨境资本的稳定性以及货币政策独立性之间取得平衡?

主持人:

Stephen Green         Capital Group经济学家

“非常规货币政策的市场涵义”

Lawrence Goodman    美国金融稳定中心总裁

“货币政策的不确定性对亚洲经济体可能的溢出效应”

丁剑平               上海财经大学教授

“撬动外汇储备、溢回效应和人民币的预期作用”

Miriam Campanella   欧洲国际政治经济研究中心高级研究员、

都灵大学教授                

“跨境资本流动的最新变化:特征、原因与可持续性”

张明              中国社科院世经政所国际投资研究室主任

“中国国际收支中的‘暗物质’和‘物质湮灭’”

余永定               中国社科院学部委员

                     上海发展研究基金会学术委员会主席

15:45 –16:00

茶歇

16:00 –17:30

专题四:维持经济复苏的可持续性                                    

无论是发达国家还是发展中国家,当前都出现了经济复苏的苗头。

1.各国如何根据不同的情况,从货币政策、财政政策和结构性改革等各方面维持和增强复苏的趋势?

2.国际协调和合作的必要性和难点是什么?

3.阻碍或削弱这种复苏的可能性是什么?

4.美国和中国经济似乎处于经济周期的不同阶段,这对全球经济影响如何?

主持人:

张春               上海交通大学上海高级金融学院执行院长

“全球经济复苏的困境与治理方案”

周天勇               中央党校国际战略研究院副院长

“从资本回报率角度看全球经济复苏的长期挑战”

刘海影               上海发展研究基金会特约研究员

“将中国经济增长放在可持续发展道路上(其他国家可以有何助力)”

Paul Gruenwald       标普亚太区首席经济学家

“中国面临的巨大财政挑战 

Stephen Green         Capital Group经济学家

17:45

                      

201796

三楼共享厅

08:30 –09:00

                                                               

09:0011:30

专题五:经济全球化的曲折和前景                                   

1.目前普遍出现的民粹主义和反全球化思潮在多大程度和什么意义上与全球金融危机有关?

2.如何在继续推进贸易自由化的同时关注未能从中受益的人群的诉求?应采取哪些政策措施实现包容性增长?

3.强调公平贸易与自由贸易有冲突吗?其含义是什么?

4.新兴高科技、尤其是互联网和人工智能的迅猛发展对全球化会产生什么影响?

5.经济全球化今后的趋势会怎样?

主持人:

周天勇                 中央党校国际战略研究院副院长

09:0009:45

上半场:                                                         

“全球化4.0:未知水域”

邵宇                 东方证券首席经济学家

“当人们说全球不平衡,他们在谈什么”

乔依德                 上海发展研究基金会副会长兼秘书长

“(金融)全球化:包容性设计”

Jonathan D.Ostray       IMF研究部副主任

09:4510:00

茶歇

10:0011:30

下半场:                                                       

“全球化进程中的不平等与逆全球化思潮及其应对”

权衡                 上海社会科学院世界经济研究所所长

“全球化的新面目:数字化与中国的角色”

Jeongmin Seong         麦肯锡全球研究院中国副院长

“绿色金融、可持续金融的兴起和中国资本市场的相关机遇”

Leslie Maasdorp         新开发银行副行长及首席财务官

11:3012:00

闭幕式

总结发言:

Lawrence Goodman      美国金融稳定中心总裁

乔依德                 上海发展研究基金会副会长兼秘书长

12:00

自助午餐(二楼揽月轩中餐厅)                                  

 

 

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