系列座谈会2017年第3期 防范系统性金融风险

【2017-06-01】

中共中央政治局4月25日开会时强调要防范系统性金融风险。这个问题成为当前经济、金融界关注的焦点。一行三会各个监管部门都出台了一系列措施,以落实中央的部署。人们关注为什么在当前的经济形势下要特别强调防范系统性金融风险?其意义何在?如何防范和消除这些风险点?如何在加强各个行业监管的同时,避免层层加码引起的整体性金融风险,等等。针对这些问题,上海发展研究基金会和《科学发展》杂志社在5月31日召开了“防范系统性金融风险”专题研讨会,会议邀请了原国盛集团董事长、上海发展研究基金会副会长张立平、浦发银行风险政策部总经理陆粮、上海发展研究基金会特约研究员张伟、奥迈资本合伙人施宇澄、兴业证券首席宏观分析师王涵、东方证券首席经济学家邵宇、上海发展研究基金会特约研究员刘海影发言和讨论,由上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德主持,以下是会议主要内容:
 
有专家指出,从实体经济层面来看,过去两年企业资产负债率是下降了,流动比是改善的,很多企业把短债变成了长债,因此其系统性风险是下降的,但是金融系统性风险是上升的。其中主要有三个层面的问题:第一,金融机构的交叉风险在这两年左右的时间上升加速;第二个问题是期限错配问题,一旦出现了流动性的问题风险就会暴露出来;第三,整个体系对风险溢价是被压低的,现在如果市场本身的力量和监管的方向要把信用风险合理化的话,就会导致各类资产风险高的资产定价下跌。
 
还有学者指出,从商业银行的角度来看,我国银行系统性金融风险不高,并且总体可控。与此同时,随着国内传统实体经济持续下行,当前中国经济结构正处于新旧转换的深刻变革期。在这种大背景下,我国商业银行经营中的各类风险呈上升趋势,给商业银行全面风险管理带来了挑战:机构经营环境更加复杂,信用风险不断暴露;利率市场化加速推进,流动性风险上升明显;粗放式增长带来“后遗症”,操作风险呈多发态势;外部风险传染加剧,声誉风险影响增大。有专家补充,我们还需要关注银行的信贷资产所隐藏的风险。近期,国土资源部和住建部出台了新的房产调控措施,更集中于增加土地和房屋供应,调节供需关系。从长远来说能使城市的房价平稳。但是也需要控制增加供给的节奏,如果房价跌一下太猛,银行抵押贷款就会出现问题。
 
还有学者从投资回报率的角度分析了金融风险,他指出中国的资金成本在上升,尤其是企业所面临的资金成本在上升,因此投资回报也随之下降。由投资回报率降低所导致的自然后果是开始出现资金的流出,也导致了中国杠杆率的直线飙升。
 
会议上还有人强调,我们必须要“防风险过程的风险”。金融体系是一个庞大而复杂的体系,对局部风险的管控一定要考虑全局的影响。如果政策和各个监管部门不能充分协调和沟通,各唱各调,共同施压,那从中产生的共振效应、叠加效应就会导致市场短时间内承压过大,反而会引发系统性风险。

 

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